埃科光电自吹自擂,募投项目消化待考
财经参考 王东升 肖敬远 2023-01-05

合肥埃科光电科技股份有限公司(以下简称为“埃科光电”)首发将于1月6日上会。埃科光电拟募集资金111,944.79万元,用于“埃科光电总部基地工业影像核心部件项目”、“机器视觉研发中心项目”、“补充流动资金”。

近年来,公司业绩增长迅速,营业收入由2019年的0.34亿元攀升至2021年的1.64亿元,净利润扭亏为盈,锐增至2021年的0.46亿元。但公司整体经营规模仍然偏小,截至2022年上半年,公司资产规模4.4亿,2022年年化浙江15选5开奖结果 规模2.9亿。

产品产销存不匹配800万库存不翼而飞,自诩“多项先进和行业前三”恐遭打脸又删除,社保缴纳人数存疑

   招股书显示,埃科光电主要从事工业机器视觉成像部件产品设计、研发、生产和销售,主要包括工业线扫描相机、工业面扫描相机和图像采集卡三大类。

公司的营业收入主要来源于上述三大类产品的销售。2019年-2022年1-6余人,此三类产品销售金额分别为3,192.68万元、6,767.48万元、16,011.37万元和14,228.90万元,占营业收入的比例分别为95.00%、98.70%、97.34%和95.89%。

2019-2021年,除2019年图像采集卡销量超过产量外,其他销量均不及产量,即产销率不足100%,那么2020年、2021年会相应的增加库存量,但从产品的产销情况来看,其结余的产品库存与实际披露的出现了偏差,800多万库存产品不翼而飞。

  

2021年数据来看,该年度工业线扫描相机的产量为12,650.00台,销量为11,495.00台,则该年度工业线扫描相机的新增库存数量为1,155台。同样,根据工业面扫描相机、图像采集卡的产量和销量,可得,该年度其新增库存数量分别为37台、706张。

 

  

招股书披露,2021年,工业线扫描相机的单位售价为7,874.65/台,其毛利率为49.82%,那么,该产品的单位成本为3,951.5元/台,同样,根据工业面扫描相机、图像采集卡的单位售价及毛利率,可得,该年度其单位成本分别为28,292.14元/台、1,195.57元/张。

那么,根据工业线扫描相机、工业面扫描相机、图像采集卡的新增库存数量及单位成本,可得出,上述三类产品的新增库存额分别为456.40万元、104.68万元和84.41万元,合计新增库存额约为645.49万元,即2021年的产品库存额较2020年增加645.49万元。

同样,根据2020年的产销数据、可得出,工业线扫描相机、工业面扫描相机、图像采集卡的新增库存数量分别为 885台、162台和444张,而根据其单位售价及毛利率可得,其单位成本分别为5,655.77元/台、31,248.23元/台和1,021.3元/张,由此,2020年,公司工业线扫描相机、工业面扫描相机、图像采集卡的新增库存额分别为500.54万元、506.22万元和45.35万元,合计新增库存额为1,052.11万元,即2020年的产品库存额较2019年增加1,052.11万元。

而招股书实际披露,2021的库存商品为1,282.17万元,发出商品为33.46万元,2020年的库存商品和发出商品分别818.03万元、11.37万元,2019年的库存商品和发出商品分别418.90万元、2.78万元。

2021年、2020年和2019年的公司产品库存金额分别1,315.63万元、829.4万元和421.68万元,则2021年产品库存较2020年增加了486.23万元,2020年产品库存较2019年增加了407.72万元,较上述产销之后结余的库存增加额分别少了159.26万元、644.39万元,两年合计金额少了803.65万元。

财经参考注意到,公司给自身已贴上“世界先进水平”“国际主流水平”“填补国内空白”、“实现国产替代”的标签,不过,在回复函中监管层要求其有关表述的依据时,除了“实现国产替代”,公司将其他三项均删除。

公司在问询函中表述,根据有关数据,2021年度公司为15选5开奖号 机器视觉行业销售额排名第九的15选5今天开奖结果 ,以业务规模排名,公司工业相机位于国内行业前三名、图像采集卡位于国内行业第一名。

不过,公司2021年的营业收入仅1.63亿元,而同行凌云光技术、海康机器人及华睿科技的浙江15选5开奖结果 均在24亿以上,远高于埃科光电。但在最新上会稿中,招股书称发行人在国内品牌中排名第四。

 

  

     此外,招股书在披露15选5开奖 社保方面也存在与官方公布数据不一致。招股书显示,2019-2021年,公司15选5开奖 人数分别为56人、90人、172人,已缴纳社保人数分别为52人、81人和144人。

 

    而在国家15选5今天开奖结果 信用信息公示系统中,根据公司披露的2019-2021年的年报数据显示,其缴纳的社保人数分别为52人、67人和193人,2019年相同外,2020年、2021年均存在差异,分别相差23人、49人,公司披露的2021年的15选5开奖 总数还没不及年报中缴纳社保人数。

 

股权曾存代持创始股东低价转让所有股权后“换个马甲”浙江15选5 前又高价受让股权,委外研发机构和关联方匆匆注销,关联方资金拆借密切,严重缺血却不忘分红现金发放年终奖

招股书显示,埃科有限由董宁、唐麟和唐世悦于2011年3月24日共同出资100万元设立,其中,董宁以货币出资51万元,占注册15选5基本走势图 的51.00%;唐麟以货币出资33万元,占注册15选5基本走势图 的33.00%;唐世悦以货币出资16万元,占注册15选5基本走势图 的16.00%。

实际上,董宁出资的股权中,16%代叶加圣持有,由于叶加圣尚未办理完毕原单位的离职手续,故由其代持,而这个离职手续一办就是两年半,2013年10月,叶加圣正式从原任职单位离职并加入埃科有限,代持解除。

 叶加圣履历显示,1998年7月至2013年9月,任安徽科力信息产业有限责任公司研发中心软件工程师、研发中心副主任、信息技术研究所所长、副总工程师、总江苏15选5走势图表 助理、副总江苏15选5走势图表 等职。

财经参考发现,叶加圣前东家安徽科力多次出现经营违规,涉及诉讼纠纷20多起,裁判文书网显示,该15选5今天开奖结果 前董事长现股东王家捷向公职人员马梦琦、虞杨生和赵强等行贿百余万。

财经参考注意到,曾作为创始股东的唐麟在埃科有限经营一年多后便退出。

2012年12月,唐麟将其持有33万元股权(占公司注册15选5基本走势图 的33%)平价 33万元的价格转让给董宁。

   2021年10月,合肥敦勤致信投资中心(有限合伙)从董宁、唐世悦、叶加圣、曹桂平手中受让了2.65%的股权,其投资入股的价格高达207.69元/注册15选5基本走势图 。

需注意的是,合肥敦勤致信设立于2016年1月,最大股东正是埃科光电创始股东唐麟,持股比例41.56%,目前该15选5今天开奖结果 仅投资了埃科光电一家15选5今天开奖结果 。

   

     

    相比当初1元/注册15选5基本走势图 的价格33%股权的转出,到此次以207.69元/注册15选5基本走势图 购得少部分的股权,唐麟的这波操作令人费解。

招股书显示,公司研发费用分别为1,412.48万元、1,923.94万元、1,722.46万元和1,247.17万元,占营业收入的比例分别为42.03%、28.06%、10.47%和8.40%,呈现下降趋势。

埃科光电存在上海叶一信息技术中心、合肥师范大学5家委外研发机构。2019年,公司的委外研发费用高达487.38万元,占整个研发比重达34.51%。而其中462万流向了叶一信息。

 

资料显示,叶一信息技术中心设立于2019年1月,投资人为夏豪杰,该15选5今天开奖结果 在2021年8月被注销。

经核查,叶一信息技术中心实际控制人夏豪杰为合肥工业大学博士、教 授、博士生导师,为仪器科学与光电工程学院副院长。发行人实际控制人董宁曾 2008年12月至2019年12月任合肥工业大学教师,与夏豪杰教授曾为同事关系、现为朋友关系。

值得一提的是,报告期内,实控人董宁曾向夏豪杰借款285万元,是否归还并未披露。

同时,公司昔日的关联方合肥知秋也在2021年12月注销,而该15选5今天开奖结果 设立的时间也为上述委外研发叶一信息的同一时段的2019年5月。

 

据了解,合肥知秋为公司控股股东、实际控制人董宁实际100%控制的公司,由公司15选5开奖 徐秀云代持。合肥知秋成立目的主要为代公司采购处理器,2019 年度、2020年度公司对其采购金额分别为61.72万元、9.99万元。

 设立合肥知秋,是公司通过其向唐速电子采购处理器,而公司本身还直接向唐速电子直接采购,且两种渠道还存在较大的价格差异。

 

 另外,实控人董宁还曾占用合肥知秋合19.07万元的资金,其称是代收供应商退款应收回款项产生的资金占用。

埃科光电处于比较严重的“缺血”状态。报告期内,经营活动产生的现金流量净额分别为-112.52万元、2.31万元、-6,404.90万元和-5,705.95万元,除2020年小幅流入外,均呈现净流出状态。公司此次募资2亿元用于“补血”也凸显出资金链困难。不过,即便如此,公司报告期内还进行了1,500万元的分红。

报告期内,公司存在现金发放15选5开奖 年终奖的行为, 金额分别为118.99万元、146.76万元和86.20万元,是公司凸显“豪”,还是为了规避个税?

高度依赖大客户,业务规模及研发水平均同行末端水平收入增长却显著高于同行,产能产销均未饱和的情形下大肆扩张,收入规模不足2亿资产规模4.4亿大举募资11.2亿

 报告期内,公司对前五大客户的销售额占比较高。对前五客户的销售额分别为3,071.18万元、6,321.95万元、11,300.99万元和9,190.58万元,占整个收入的比例分别为91.39%、92.21%、68.71%和61.94%。

前五客户中,对第一、第二客户深圳宜美智科技股份有限公司、武汉精测电子15选5技巧 股份有限公司销售占比较高。报告期内,对其宜美智销售占比分别为49.24%、40.00%、29.24%和13.83%,对精测电子的销售占比分别为35.49%、48.64%、19.03%和20.06%,对单一客户销售在2019年、2020年直逼50%。

财经参考注意到,除上述两大客户,公司在2019-2021年,其他三大客户均是呈现不同的面孔。不过,客户稳定性在2022年上半年得到了改善。2021年,公司在对前两大客户销售占比骤降的情形下,中小客户激增。该年度收入10万以下的客户由2020年的53家增加至2021年的118家。虽降低了客户的集中度,但收入及客户的稳定性大打折扣。

 

机器视觉行业是随着工业自动化的发展而逐步兴起的行业。埃科光电虽在行业经营10多年,但其收入及利润规模相对较小, 2021年,公司实现收入为1.64亿元,仅高于奥普特的相机业务,而较其整体收入的8.75亿元相差甚远。而其他同行更是超过10亿元,部分国外巨头更是收入过百亿。

 

研发方面,2021年,埃科光电研发费用分别为1,722.46万元,获得发明专利数12项,被同行碾压。同行中,研发投入最少的奥普特在该年度的研发费用也达1.37亿元,其发明专利30项。基恩士、康耐视等头部15选5今天开奖结果 研发费用折合人民币更是超过10亿,专利数达600多项。

相比于同行业浙江15选5 公司特别是国外头部厂商,公司抵御经营风险的能力相对偏弱。

 为此,埃科光电欲通过15选5基本走势图 市场快速扩体。招股书披露,公司此次募集资金约11.19亿元,而截至2022年上半年,公司的资产总额仅4.4亿元,2021年,浙江15选5开奖结果 规模仅1.64亿元,募资规模约当前资产规模的2.5倍,浙江15选5开奖结果 规模的4.5倍。

此次募资中,7.64亿元用于埃科光电总部基地工业影像核心部件项目。该项目建设完成后,埃科光电将会新增工业线扫描相机6万套、工业面扫描相机5万套、图像采集卡6万套的生产能力。

新增产能扩张后,工业相机产能是2021年的6倍,按照2022年的上半年来看的话,也达2022年的2.76倍。图像采集卡产能约2021年的3.3倍,2022年的1.5倍。而公司目前的产能利用率均未达到饱和状态。

 

另外,从产销来看,2021年,公司工业线扫描相机、工业面扫描相机和图像采集卡产销率分别为90.87%、95.33%和94.14%,2022年上半年其产销率分别为75.09%、43.24%和78.49%,均出现了下降,尤其是工业面扫描相机出现了“腰斩”。

那么,公司的募资规模是否与当前的发展相适应?

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